4月份即将来临，上市公司年报披露将进入最后的高潮。然而目前“嘉兴板块”仍仅有新湖中宝、民丰特纸和新嘉联公布了2009年年报。与此同时，沪深两市首季业绩预告正在日益增多，3月23日，景兴纸业（002067）披露了“嘉兴板块”2010年一季度业绩快报，称净利润与上年同期相比，增幅达900%至1000%。

首季业绩超越危机前

景兴纸业是在2006年9月登陆中小板的。此前，从2003年到2005年，公司净利润分别为4252万元、4758万元和5664万元。上市后的2006年和2007年，公司净利润分别为5837万元和8250万元。总体表现稳中有升。

但是，2008年的金融危机重创了景兴纸业。当年年报显示，公司亏损2.08亿元，超过了之前3年的净利润总和。然而从已公布的业绩快报来看，公司的盈利能力正在增强。

景兴纸业于1月28日披露的2009年度业绩快报称，报告期内公司扭亏为盈，实现净利润3188.22万元，同比增长115.32%。而2010年一季度业绩快报更是表示，归属于母公司所有者的净利润为3300万元至3600万元。这一数据，不仅比上年同期大幅增长900％至1000％，甚至与受金融危机冲击前公司每年一季度的盈利水平相比也大有提升。

经济复苏促业绩回升

景兴纸业表示，今年一季度公司业绩呈现爆发式增长，主要是受益于经济复苏，特别是2009年年底以来，公司主导产品箱板纸销售价格有了明显回升，产品毛利率水平得到一定恢复，从而使得公司盈利能力得到较大改善。

箱板纸行业需求工业属性较强，受经济波动影响较大。作为一家主要从事箱板纸生产的企业，景兴纸业的110万吨产能中，箱板纸占80%。在A股市场中，箱板纸行业景气持续回升，景兴纸业无疑是最大的受益股之一。

至于市场普遍关心的景兴纸业与中国邮政合作的包装纸箱业务，市场分析人士认为，尽管这是一个有着巨大空间的市场，但基于中国邮政这样的国企性质，公司邮政用纸箱量的扩大将是个渐进的过程。公司盈利上升的基础仍是未来两年箱板纸行业的供需关系好转。根据部分机构预计，未来两年箱板纸行业需求增量至少在每年160万吨左右，增速达10%左右。

投资者分红还需等待

尽管景兴纸业已从经济危机中缓过劲来，但对广大投资者而言，要想分红还需耐心等待。

公开资料显示，自上市以来，景兴纸业仅在2006年末期以每10股送3股派1.0元的方案分过一次红。2007年，公司表示因项目需要资金投入而暂不分配，公司公告显示，当年年末，公司可供投资者分配的利润为8860万元。而到了2008年，公司亏损2.08亿元，也就是说，之前数年积存的利润已被金融危机所“吞噬”，同时也意味着，未来数年的公司利润需要先补完近1亿元的亏损，才可能向投资者分红。

而根据此前的2009年度业绩快报显示，虽扭亏为盈，但盈利仅为3188万元，可以预计，2009年度可分配利润仍为负数，投资者今年分红暂时无望。但从目前情况来看，若景兴纸业能保持一季度的增势，则能在今年实现可分配净利润转负为正。